نویسندگان:

¹استادیار گروه فقه و مبانی حقوق اسلامی دانشگاه اردکان، اردکان، ایران

چکیده فارسی: شناسایی عوامل مؤثر بر نگه‏داشت وجه نقد اهمیت زیادی دارد، زیرا کسری یا مازاد در نگه‏داشت وجه نقد می‏تواند شرکت‏ها را با مشکلات زیادی رو‌به‌رو کند. نتایج پژوهش‏های اخیر نشان داد که یکی از عوامل تأثیرگذار بر نگه‏داشت وجه نقد، جنسیت مدیران است که در‌خصوص چگونگی این تأثیر دو نظریة رقیب در ادبیات مالی و حسابداری مطرح شده است. بر‌اساس نظریة ذخیرة احتیاطی، مدیران ارشد زن به دلیل محافظه‏کار بودن، اعتماد به نفس کمتر و خطرگریزی وجه نقد بیشتری را نگه‌داری می‏کنند. در مقابل، بر‌اساس نظریة نمایندگی، مدیران ارشد زن اخلاقی‏تر بوده و هزینة‏ نمایندگی را کاهش می‌دهند و در‌نتیجه وجه نقدی کمتری را نگه‌داری می‏کنند. از‌این‌رو، هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر جنسیت مدیران ارشد بر میزان نگه‏داشت وجه نقد، با توجه به نظریه‏های ذخیرة احتیاطی و نمایندگی است. فرضیه‏های تحقیق نیز با استفاده از نمونه‏ای متشکل از 170 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‏های 1391 تا 1397 و با بهره‏گیری از مدل رگرسیون چندمتغیره بررسی شد. یافته‏های پژوهش حاکی از آن است که مطابق با نظریة ذخیرة احتیاطی بین جنسیت مدیران ارشد و نگه‏داشت وجه نقد رابطة مثبت و معناداری وجود دارد. به ‏عبارت دیگر، شرکت‏های دارایی مدیران ارشد زن وجه نقد بیشتری نسبت به سایر شرکت‏ها نگه‌داری می‏کنند.

The Impact of CFO Gender on Corporate Cash Holdings: An Experimental Test of Precautionary Savings and Agancy Theories in the Tehran Stock Exchange

English Abstract: Identifying the factors affecting cash holding is important because a deficit or surplus in cash holdings can cause companies to have many problems. Recent research has showed that one of the influential factors on cash holdings is gender of the CFO. According to the precautionary savingstheory, senior female executives hold more cash because of their conservatism, lower self-esteem, and risk aversion. In contrast, according to agency theory, female senior executives are more ethical and reduce agency costs and thus hold less cash. Therefore, the purpose of the present study is to investigate the effects ofCFO gender on cash holding, with regard to precautionary savingsand agency theories. The research hypothesis was also investigated using a sample of 170 companies listed in Tehran Stock Exchange during the years from 2012 to 2018 using multivariate regression model. The findings indicate that there is a significant positive relationship between CFO gender and cash holding according to the precautionary savingstheory. In other words, firms with senior female executives hold more cash than other companies.